DAX im Aufschwung – Das sind die Gründe

Das bisherige Börsenjahr ist von starken Schwankungen geprägt. Nach dem guten Jahresstart und dem ersten Zwischenhoch des deutschen Leitindexes bei knapp 25.300 Punkten kam der erste Rücksetzer: Im Zuge der Eskalation des Iran-Konflikts und steigender Energiepreise verlor der DAX im März zwischenzeitlich deutlich (siehe Grafik unten).

Insbesondere Industrietitel profitieren von der Margenausweitung dank Automatisierung und KI. Mit Gegenwind mussten vor allem die Automobil-Branche und der Immobiliensektor kämpfen. Zyklische Konsumwerte, zu denen auch die Autokonzerne zählen, verloren knapp 16 Prozent und Immobilienwerte gaben um fast 12 Prozent nach.

Vergangene Woche legten die ersten DAX-Großunternehmen die Geschäftszahlen für das abgelaufene Quartal vor. SAP steigerte den Quartalsumsatz um 9 Prozent auf 9,9 Milliarden Euro – trotz aller Sorgen, dass KI das Geschäftsmodell bedrohen könnte. Bei der Deutschen Börse erhöhte sich das operative Ergebnis im Jahresvergleich um 10 Prozent. Die Handelsumsätze sprudelten. Mercedes-Benz verzeichnete dagegen einen Umsatzrückgang von 3,3 Prozent auf 32,1 Milliarden Euro. Der Vorsteuergewinn fiel dennoch höher aus als im Vorjahr.

Analysten von Yardeni Research rechnen für die deutschen Unternehmen im etwas breiter gefassten MSCI Germany (53 Titel anstelle 40 Titel im DAX) mit einem durchschnittlichen Gewinnwachstum von 8 Prozent im Jahr 2026. Noch optimistischer sind sie für die Jahre 2027 und 2028. Für die Folgejahre werden Zuwächse von 15,9 beziehungsweise 14 Prozent erwartet. Insgesamt bleiben die Gewinnaussichten für die Unternehmen im DAX damit positiv.

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