Notenbanken beweisen starke Nerven

In der vergangenen Woche haben sowohl die US-Notenbank (Fed) als auch die Europäische Zentralbank (EZB) ihre Leitzinsen unverändert belassen. Sie verwiesen jedoch auf erhebliche Unsicherheiten in der Inflationsentwicklung.

Dennoch schließt die EZB künftige Leitzinserhöhungen nicht kategorisch aus. Marktteilnehmer spekulieren bereits auf bis zu drei Erhöhungen bis zum Jahresende (siehe Grafik unten). Ob es dazu kommt, dürfte auch durch die geopolitische Entwicklung im Nahen Osten bestimmt werden. Ein länger andauernder Konflikt treibt die Öl- und Gaspreise, was zeitverzögert auf Kerngüter durchschlagen dürfte.

Während die kurzfristigen Inflationserwartungen deswegen erheblich gestiegen sind, bleiben die längerfristigen Erwartungen relativ stabil. Ob Leitzinserhöhungen wirklich nötig werden, ist noch nicht sicher. Es hängt maßgeblich davon ab, wie schnell sich die Lage an den internationalen Öl- und Gasmärkten entspannt. Das größte Risiko für die internationale Geldpolitik bleibt die andauernde Blockade der Straße von Hormus.

Weitere Wirtschaftsnews 

Trump pausiert neuen Hormus-Einsatz 

Um Verhandlungen mit dem Iran zu ermöglichen, setzt US-Präsident Donald Trump den Militäreinsatz zur Sicherung der Schifffahrt in der Straße von Hormus bereits wieder aus – obwohl er erst am Montag gestartet ist. Während damit eine kurzfristige Deeskalation signalisiert wird, bleibt die US-Blockade des Schiffsverkehrs mit dem Iran bestehen, während Teheran parallel ein eigenes Genehmigungsverfahren für die Durchfahrt vorantreibt. 

US-Wirtschaft zum Jahresbeginn schwächer als prognostiziert 

Die US‑Wirtschaft ist im ersten Quartal auf das Gesamtjahr hochgerechnet um 2 Prozent gewachsen. Damit blieb die Entwicklung leicht hinter den Erwartungen der Ökonomen zurück, die mit einem Plus von 2,3 Prozent gerechnet hatten. Im Vergleich zum Schlussquartal 2025 fällt das Wachstum jedoch stärker aus: Damals hatte die Wirtschaft lediglich um 0,5 Prozent zugelegt, unter anderem belastet durch den Haushaltsstreit. 

Zollstreit flammt erneut auf 

US‑Präsident Donald Trump hat angekündigt, die Zölle auf Autos aus der EU noch in dieser Woche von 15 auf 25 Prozent anzuheben. Zur Begründung verweist er auf die angebliche Verletzung eines Handelsabkommens. Dieses war im vergangenen Sommer zwischen ihm und EU‑Kommissionspräsidentin Ursula von der Leyen vereinbart worden. Sie sah eine Obergrenze von 15 Prozent für die meisten EU‑Exporte in die USA vor – auch für Automobile. Die EU weist die Vorwürfe entschieden zurück und warnt vor möglichen Gegenmaßnahmen.

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